#付鹏 #研发费用 #宇树科技 #王兴兴 #牧原经济学家付鹏在凤凰网财经对话中直言：宇树科技的研发费用，比牧原养猪的研发费用还要低。数据非常直观：2025年宇树科技研发投入1.45亿元，而牧原股份同年研发费用高达16.48亿元，牧原的研发金额是宇树的11倍多。很多人第一反应很诧异，造人形机器人的硬科技企业，研发投入居然比不上养猪龙头。但这里要分清两个维度：绝对金额上宇树确实偏低，但研发费用率完全反过来。宇树研发费用率8.53%，牧原仅1.14%，宇树的研发强度是牧原的7倍多，只是牧原营收规模上千亿，基数太大，哪怕低比例也能砸出巨额研发资金。付鹏也点明了核心本质：这恰恰说明人形机器人行业还处在非常早期的阶段。宇树上市前研发投入相对克制，IPO募资42亿，85%资金都将投向研发，后续才会进入真正的烧钱周期。同时他也提醒，宇树现阶段更偏向一级市场风险投资属性，估值波动极大，普通投资者不宜重仓博弈。牧原的研发则是成熟产业的降本增效，投入用于智能养殖、疫病防控，和人形机器人从0到1的技术突破，赛道逻辑完全不同。
发布于 河南
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