沈南鹏现身宇树科技答谢宴，与王兴兴热聊
我更感兴趣的是红杉2019年那张投资意见书。当时的宇树远没有今天的上市光环，红杉却把王兴兴评价为“outlier”，称他是四足机器人的布道者，vision给到9分。早期硬科技投资的本质就在这里，产品还没被大规模验证，财务数据也无法解释全部价值，只能先判断创始人、技术方向和产业窗口。七年后宇树上市，这笔判断算是走到了公开市场。但上市不是故事结尾，而是评价体系切换。一级市场可以容忍多年研发，用愿景、技术稀缺性和下一轮融资定价；二级市场每天都在报价，会追问收入来自谁、利润为何波动、工业订单何时增长。创始人过去靠“为什么值得相信”获得资本，上市后还要持续回答“承诺兑现了多少”。这也解释了为什么宴会可以温情，股价第二天仍能跌超14%。早期投资人出席，代表长期关系和阶段性成果；公开市场下跌，代表新投资者对当下价格有分歧。两件事可以同时成立，根本不是互相否定。红杉所持股份还有锁定期，不能因为一次露面就推导出立刻减持或继续加码。真正值得跟踪的是锁定期后的持股变化，以及宇树下一阶段能否把AI模型、仿真和真机数据闭环变成产品指标。王力宏坐在一号桌当然容易上热搜，但明星是传播变量，不是公司估值变量。决定这笔早期投资最终含金量的，仍是机器人能不能从舞台表演走向真实工作。
发布于 湖南
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