阿里云拟扩产超两倍，股价怎么走？
中期看“投入产出比”能不能被市场信。阿里未来五年AI基建投入远超3800亿，吴泳铭说回报路径清晰，但市场怕重复2015年云亏损老路。 我会盯两个拐点：一是阿里云经调整EBITA是否随高毛利AI服务占比提升而修复（本季已触底）；二是南向资金是否持续净流入（7月629亿港元已加速）。 若后续云收入增速掉到20%以下，扩产故事就变“烧钱叙事”，股价回吐；若AI调用量持续翻倍，估值会从电商向“云+AI”重估。现在不是闭眼买点，是看执行力的观察期。
发布于 内蒙古
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