闪迪宣布未来三年将100%现金返还股东
閃迪939亿美元订单，听起来炸裂。但有一个细节值得停一下看清楚，NBM协议是锁价长协，加权平均期限超4年。锁价的意思是，签约时的价格，未来4年基本定死了。现在NAND价格在上行周期，AI存储需求还在爆。如果未来两年闪存继续涨价，这939亿里有多少是低于市场价锁死的？闪迪让出了多少涨价空间给大客户？当然另一面是，闪存有周期，锁价保护了下行风险。上一次NAND价格崩的时候，没有长协的厂商一季度能亏到崩溃。问题是现在这笔账算的是什么时候，2026年的上行周期签的协议，到2028年执行的时候，闪存市场什么情况没人知道。100%现金返还加不扩产，也可能是另一种解读，在当前价格下，回购比扩产回报更确定。这不是看多信号，这是确定性信号。两件事同时成立，这是闪迪迄今最好的一份投资者日，也是它押注最大的一次赌注。
发布于 湖南
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