联想集团市值突破4200亿港元
年内涨了280%，今天市值最高摸到4321亿港元。这家公司在大多数人印象里，是组装PC的。PE长期压在9-10倍。财报出来，调整后净利润73亿元人民币，同比+176%，首次单季突破10亿美元。AI相关收入同比+60%，占总营收35%。在手订单约210亿美元，够吃12-18个月。估值逻辑的切换比业绩数字更值得看。PC硬件企业给9倍，AI基础设施企业给22倍以上。这不是联想的财报变好了，是资本市场给它换了一把估值尺。以前压着它的那个故事是，组装厂，没壁垒，芯片被英伟达吃掉利润。这个故事现在仍然存在，只是被另一个故事暂时盖过去了，AI服务器需求爆发，谁能交付订单，谁就有定价权。真正的考验是两件事，AI资本开支周期如果在某个季度放缓，联想的在手订单能不能撑住；服务器毛利率在竞争加剧之后往哪走。现在的22倍PE，是在赌这两件事都能兑现。
发布于 湖南
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