传SHEIN下周开启香港IPO认购簿记
市场消息传出，SHEIN下周启动港股IPO簿记，所有境内外监管流程都已走完。但资本圈最热议的，从来不是上市时间，而是估值落差。2022年私募融资阶段，市场给到SHEIN千亿美元估值。短短四年，预期直接砍半再缩水，公司内部希望稳住300至350亿美元，投行给到机构的推介区间仅250至300亿。估值大幅下修，不是企业营收失速。招股书数据显示，2025年SHEIN营收超418亿美元，净利润超20亿，盈利增速接近86%。业绩稳步上涨，资本却不愿给高溢价，核心来自三重现实压力。欧美接连出台跨境包裹新规，每件低价商品额外加收税费，长期抬高物流成本。Temu同步抢占全球低价服饰市场，持续分流用户，挤压利润空间。叠加近年一级市场资金收紧，海外消费赛道估值普遍回调。本次IPO计划最高募资28亿美元，发行3.416亿股境外普通股。股权架构也能看出创始人底气，许仰天个人间接持股33%，依靠同股不同权规则掌握近七成投票权，创始团队合计持股65%，牢牢把控企业决策。募集资金会投入供应链研发、海外仓布局、全球品牌运营，用来对冲海外政策与竞品带来的冲击。一边是企业想守住高估值，一边是机构谨慎压价，这场簿记阶段的博弈，最终会给出怎样的定价？
发布于 河南
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