寒武纪上半年利润23亿元同比增长122%
去年还在盈亏线挣扎，今年上半年净赚23个亿。寒武纪这份半年报，让不少人惊掉下巴。看几个硬数字。营收59.96亿，同比翻了一倍还多。净利润23.11亿，增长122%。更扎眼的是扣非净利润21.66亿，增长137%。这增速，放在整个A股半导体板块里都少见。钱从哪来的？就一个东西——思元690芯片。今年年初量产后，国内几家互联网大厂抢着下单。财报里写得明白，99.98%的收入都来自云端产品线，几乎把宝全压在这一个系列上。金融、互联网两大行业贡献了主要增量，连商超零售、智能电网这种新场景也开始铺货。但亮眼数字底下压着两个包袱。第一个是存货。账面存货82.48亿，占总资产45%。这规模比去年同期翻了几倍。芯片行业最怕库存积压，一旦产品换代或者客户砍单，减值压力不小。第二个是现金流。经营净流入3.11亿，看着还行，但同比掉了65.8%。赚了23亿利润，手里真金白银却没跟着涨，钱都变成了货压在仓库里。研发投入倒没含糊。7.02亿，增长近三成，上千人的研发团队还在扩。毛利率55.25%，净利率38.54%，这个盈利质量在芯片设计公司里算得上优秀。股价现在1199块，市值7539亿。市场给了极高的预期，相当于把未来两三年的高增长都提前定价了。下半年就看一件事：这82亿存货能不能顺利卖出去，变成真金白银回流账上。能，寒武纪就坐稳国内AI芯片头把交椅；不能，高库存就是悬在头顶的剑。你觉得，现在这个价格，是机会还是风险？
发布于 河南
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