腾讯财报将至，市场预期怎么变？
腾讯8月12日发二季报。市场预期总收入同比增长9%到2013亿左右。游戏收入增长9%到648亿。广告营销增长18%到422亿，主要靠视频号广告和AI赋能。但有个细节值得注意。Non-IFRS净利润率同比下降0.7个百分点。赚的钱比例变少了，因为AI相关投资在拖累利润。腾讯在AI上花的钱正在吃掉利润率。招银国际把目标价从750降到735港元。下调幅度不大，但方向是向下的。花旗也对二季度AI开支和盈利拖累持审慎态度。大行的态度很一致：业务没问题，但AI烧钱是个隐患。腾讯的AI故事能不能撑起估值。下半年微信AI智能体小微要推出，混元大模型要升级。这些产品能不能兑现商业价值，才是真正的看点。游戏和广告再怎么稳，也撑不起AI时代的估值逻辑。
发布于 四川
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