2025年12月，月之暗面内部信还明确“短期不着急上市”，语气笃定。到2026年7月，彭博就已经在报道他们发上市决议草案了，中间只隔了7个月。是什么让杨植麟改主意？就是那条ARR数据，2026年3月1亿美元，5月2亿，6月3亿，三个月三连翻。更关键的是API收入占整体七成以上，说明B端商业化已经跑通，不再靠C端订阅撑门面了。有这个数据在手，去港股讲估值就底气足了。Pre-IPO融资结束后投后估值据报道有望从3月的180亿美元冲到300亿以上。现在上市，融资直接对准算力采购、AGI研发和海外市场，比留在一级市场烧钱要主动多了。我觉得这轮国产大模型扎堆港股，本质上是商业化第一梯队在用IPO窗口锁住优势。能跑出3亿ARR的没几家，上市是为了后面继续跑得更快。不过截至7月20日，月之暗面官方还没有任何公开表态，以上是基于公开媒体披露的分析，最终以公司公告为准。
发布于 湖南
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