长鑫科技上市估值未达万亿，低估了吗？
长鑫科技发行价8.66元，市值约5792亿。之前市场预期是万亿，甚至3万亿。结果出来直接砍了一半多。7月16日申购，网下申购倍数462.85倍，热情确实高。但热情高归高，估值打折也是事实。一个半年净赚500多亿的公司，上市估值只有5800亿，确实让不少人觉得"便宜"。但便宜不便宜，得看跟谁比。长鑫上半年营收超1100亿，净利润超500亿。毛利率水平也显著高于国际巨头。单看PE，长鑫确实不贵。问题在于——存储芯片的价格还能涨多久？现在正是DRAM涨价的最高点，长鑫踩着最高点上市，业绩自然是天花板级别。如果明年存储价格回落，长鑫的业绩还能不能撑住这个估值？有言论推算长鑫上市后市值能达到5万亿元。这个说法看似没毛病，但却忽略了显而易见的差距：长鑫与全球三大存储巨头相比，还有很长的路要走。市场份额、技术积累、全球渠道，都不是一朝一夕能补上的。5800亿到底是低估还是合理，取决于你是看"当下业绩"还是看"未来潜力"。看业绩，确实便宜。看潜力，还有不确定性。
发布于 四川
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