7月15日午后，“牛市旗手”突发猛拉，头部券商中金公司一度涨超9%，华创云信涨超6%，信达证券涨超3%，东兴证券、红塔证券、华安证券、中信建投等跟涨。顶流券商ETF华宝（512000）场内价格盘中涨超3%，收涨逾2%。近期券商板块异动频频，亮眼业绩或为行情的主要驱动。对此，券商ETF华宝（512000）基金经理丰晨成发表最新解读。他指出，上市券商业绩预告披露完毕，已披露的21家券商预计上半年合计实现归母净利润1082亿元，同比增长65%；二季度归母净利润合计663.7亿元，同比增长116%，环比增长59%。板块单季年化ROE预计超12%。从7月3日国泰海通率先发布大超预期的预告（二季度单季扣非归母净利润130+亿元，环比增长137%~146%，对应单季ROE约为3.9%~4.0%，创十年新高），给头部券商“打了样”，券商二季度财报呈现出普遍超预期的数据。进一步拆解，一方面是上半年资本市场全方位景气，全业务链全面增长，财富两融（市场活跃度）是基本盘。投行资管逐季提速回暖，但仍处于回暖初期。科创投资之外，国际业务是预期差，预计在中报披露后会逐步在数据中验证。另一方面，头部效应突出，大券商ROE越高、利润增速越快，头部竞逐时代，中信、国泰海通领跑（上半年净利润200亿元），广发、华泰、招商三家紧随其后（净利润100-120亿元区间）。头部券商的优势来自构筑“投资+投行+投研”服务新质生产力的全链条优势与国际化成长性。在头部券商纷纷发布远超市场预期的业绩背景下，板块走势呈现出“利好兑现”的波动走势。股价对于超预期的业绩脱敏是券商板块以往常态，体现了券商板块股价走势短期内博弈色彩相对浓厚，也反映出市场更关注财报正式披露后对科创股权投资弹性贡献外的主营业绩增长驱动力的证据。值得一提的是，截至7月14日，券商指数相对于沪深300的PE估值为1.07倍，处于历史5%分位点，相对沪深300的PB估值为0.82倍，处于历史3%分位点。丰晨成认为，在过往十年的相对估值低点，当下券商ETF的持有者更应以长期视角审视短期资金面带来的股价波动。高景气+低估值，关注券商修复行情！券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098、C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。
发布于 湖南
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