7月10日，英国《金融时报》甩出一则消息，腾讯牵头真格、红杉中国，按20亿美元估值从Meta手里把Manus买回来。卧槽，半年前肖弘刚以Meta副总裁身份进了Superintelligence Labs，现在又要拆干净退货。这16个月的过山车，魔幻得离谱。讲真的，监管叫停这一脚，我作为在信创圈泡过几年的人，心里是支持的。过去太多团队玩一套标准动作，境内研发、迁新加坡、换壳卖给美国巨头，以为注册地一改，技术主权就跟着改了。Manus这案子把这条路彻底堵死。研发实际发生地优先于注册地，穿透式审查第一次公开用在AI领域，信号再清楚不过。技术底子长在中国，你换个护照，它还是中国资产，跑不掉。但往深了想，这事儿没那么值得庆祝。腾讯拿最多股份却不控股，Manus继续新加坡独立运营。这不是国家队收编，是中方资本市场化接盘，顺手把风险敞口压到最低。20亿美元估值看着像地板价，4到5倍ARR，可问题恰恰卡在ARR上。被Meta收购前Manus年化营收约1亿美元，半年冲到4到5亿，靠的是Meta把Manus塞进Ads Manager，千万级广告主直接调用。现在加速器要拔了，这部分收入脱离后归零多少，谁心里都没底。更扎心的是，Meta已建数据防火墙，6月在伦敦发了Meta Business Agent，全程没提Manus一个字。技术早被悄悄萃取走了。买得回公司，买不回生态。真正的技术主权，不是一个回购协议能焊死的。Manus这16个月是中国AI创业的一面镜子，照见监管的牙齿，也照见我们的无力。我们把资产拦在境内，却拦不住人才和技术在巨头体系里被自然萃取、被悄悄带走。监管能做的是设边界，真正该焦虑的，是怎么让最猛的AI团队愿意在本土生态里自己长出来，而不是先卖出去再被人赎回来。下一个Manus，不该靠这一出惊险的赎回跳跃来证明自己。不过话说回来，腾讯坚持不控股这步棋，到底是马化腾的战略克制，还是发改委叫停时附带的条件？这角我不敢拍板。你们觉得呢？
发布于 陕西
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