2026年7月14日，IBM在正式财报发布前整整一周，提前披露二季度初步业绩。结果这份预警像一颗炸弹，股价当日暴跌约25%，创下1968年来最大单日跌幅，把1987年黑色星期一 23.7% 的旧纪录踩在脚下。这折射出一个更安静、却更深刻的趋势：当企业把预算疯狂涌向AI算力，传统软件正在被时代的天平悄悄降级。IBM营收172亿美元，同比仅增1%，远低于市场预期的178.6亿美元。调整后每股收益2.93美元，虽同比增5%，却低于分析师预期的3.01美元，这也是IBM五年来首次利润不及预期。软件增速仅5%（预期约10%），几乎只有预期的一半，基础设施业务下滑7%，比公司自己预计的低，咨询业务基本持平。一句话，三大支柱同时失速。25.21%单日跌幅（1968年来最大）690亿$市值一夜蒸发5%软件增速（预期约10%）这种环境要求团队做到完美执行，而这个季度，我们失手了。收盘时，IBM股价定格在217.07美元，较前一日290.23美元重挫25.21%，市值蒸发约690亿美元。钱没少，只是换了去处CEO阿尔温德·克里希纳在致投资者信中说，6月最后几周，客户把季度资本开支转向服务器、存储与内存采购，抢在涨价前锁定供应紧张的基础设施硬件。我们预料到了部分供应链影响，但未能预判资本开支重排的幅度。克里希纳：在6月最后几周，我们看见客户将季度资本支出，转向服务器、存储和内存采购，以在预期涨价前锁定供应受限的基础设施。我们预料到了部分供应链影响，但未能预判资本支出重新配置的规模。这背后是一场由AI引爆的内存荒。为支撑AI数据中心，HBM、DRAM、企业级NAND需求暴增，全球存储芯片供不应求、价格攀升。对企业而言，算力底座成了不得不买的刚需，于是预算被前置到硬件，软件、咨询与大型机这类可延后支出被挤压。AI资本开支大迁徙另一重干扰来自网络安全，克里希纳提到，客户被迅速演变的网络安全担忧分心。尤其当Anthropic的AI安全模型Mythos登场后，许多客户开始犹豫：传统网络安全产品，我到底还要投入多少？于是新合同被暂缓、被观望。Mythos（AI安全模型）客户的钱还在，只是绕过了IBM。软件熊市的警报拉响IBM的预警，迅速点燃了华尔街对软件熊市的恐惧。
发布于 广东
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