长鑫科技上市估值未达万亿，低估了吗？
7月14日晚，长鑫科技发行价敲定8.66元/股，对应市值约5800亿元。市场之前普遍预期万亿起步，结果直接砍半。消息一出，存储板块集体下挫，德明利等跌停。业绩确实猛，但估值没跟着疯上半年营收1100亿到1200亿，净利润500亿到570亿，同比增长22到25倍。一季度净利247亿，日赚近3亿。按这个业绩算，5800亿对应上半年年化PE也就5到6倍。对比国际巨头——三星PE 5倍、SK海力士5.6倍、美光8.2倍。长鑫的发行价其实贴着行业均值走，没有溢价。为什么没冲万亿？机构吵翻了涨价论认为AI算力需求爆发，存储周期从“周期股”切换到“成长股”，市值该对标5万亿。周期论觉得存储行业逃不开“涨价-扩产-过剩-跌价”的循环，全球巨头都在扩产，超额利润不可能永远持续。最终定价选择了后者。投行人士的说法是：“在公司上市之初给予合理审慎定价，既不过度透支未来预期，也给价值成长留足空间”。低估了吗？从业绩看，5800亿确实便宜。但长鑫全球市占率仅7.67%，美光22%；HBM等高端产品与国际先进水平还有明显代差；存储行业逃不开周期，扩产潮已经在路上。说白了：5800亿买的是现在的长鑫，万亿买的是未来的长鑫。 市场选择相信周期，没选择相信故事。评论区说说，你觉得这个定价是被低估了，还是刚刚好？
发布于 山东
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