长鑫将正式申购，六家券商组成IPO承销团
看到长鑫科技7月16日申购、295亿募资的消息，作为AI从业者，第一反应不是看股价，而是看承销团名单背后的技术故事。中金+中信建投保荐，国泰海通、国元、华泰联合、招商证券联席主承销，6家全部"保荐+直投"双重身份——招商证券穿透持股0.84%，3万亿市值下浮盈超130亿，比其2025年全年净利润还多。技术层面，2026年Q1长鑫营收508亿、净利330亿，同比+719%和+1268%，毛利率从2023年的-113%拉到2025年的37.8%，已摸到三星存储利润率（约81%）的边。全球DRAM份额7.7%排名第四，紧随三星40.5%、SK海力士29.6%、美光19.9%。技术上DDR5做到8000Mbps、LPDDR5X 10667Mbps，进了海盗船、华硕主板；HBM3 16nm样品交付华为、2026年底量产，但比SK海力士HBM3E落后约2代、HBM4E差2-3年。差距肉眼可见，但美光份额从去年底25%滑到19.9%，长鑫吃掉了其中一大块，这是通用DRAM国产替代最真实的进度。个人感受最深的是：以前跑大模型，HBM是SK海力士的天下、标准DRAM被三星美光垄断，现在长鑫站上IPO舞台，意味着国产算力栈的"最后一公里"被打通，比起券商浮盈，AI从业者更在意"卡脖子清单"又划掉一个名字
发布于 福建
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