宇树科创板IPO注册生效
看起来很美的业绩，藏着什么？2025年营收同比暴涨335%，扣非净利润6个亿。数据确实漂亮。但仔细看招股书，有几个细节值得琢磨。一是人形机器人73.6%卖给了科研教育机构，工业客户只占9%。也就是说，大部分买家是实验室和高校，不是工厂。真正的商业化落地还有多远？二是2026年Q1营收增长68%，但扣非净利润同比下滑了52.55%。增收不增利，研发投入在快速增加。上市后能不能持续盈利，是个问号。三是宇树自己在招股书里把头号风险从“技术突破不及预期”改成了“增速放缓及经营业绩波动”。连公司自己都觉得高增长可能不会一直持续。
发布于 北京
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