海力士启动美股上市，计划募资280亿美元
280亿美元赴美上市，韩国本土监管直接公开反对，这个姿态很少见。SK海力士这次美股上市的规模放在全球科技股IPO历史里都是前排的，280亿美元，以ADR形式登陆纳斯达克，承销团是高盛、摩根大通、花旗、美银四大行。韩国金融监督院院长李灿镇直接公开表态反对，说当下全球科技股估值处于高位，此时赴美上市属于高位套现，会加剧韩国半导体资本外流。监管层这么直接公开表态的情况比较少见，说明内部对这件事是有真实分歧的。从数据看，SK海力士目前全球HBM市场占有率58%，深度绑定英伟达和AMD，是AI产业链上游最核心的存储供应商之一。这个市场地位本身没问题，募资70%投向HBM扩产和AI存储研发，逻辑上也说得通。但华尔街分析师伍德的质疑值得认真对待，海力士近两年业绩高度绑定AI行情，存储周期波动本来就极强，280亿美元的估值里有多少是AI溢价的泡沫？存储行业历史上的周期坑大家都见过，一旦AI算力需求出现阶段性回落，这个估值撑不撑得住是个问题。另一个维度是地缘政治，国内长鑫存储方面的解读提到，海力士赴美上市后美方资本话语权上升，后续大概率被迫配合出口管制，收紧对华高端存储供货。这个判断有没有道理，大家可以结合近几年美国对芯片出口管制的一贯逻辑来判断。
发布于 湖南
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