巴尔贝洛：物理 AI 受实体数据稀缺严重制约
7月2日，快手把可灵AI拆出来独立融资。腾讯、阿里、百度罕见地坐到了同一张投资桌上。投后估值180亿美元。但你猜这家公司财务状况什么样？2025年全年营收11亿，净亏损19亿。2024年净亏损5亿。两年累计亏了24亿。截至2025年末，净资产为-900万。一家资不抵债、两年亏24亿的公司，BAT抢着投。为什么？因为可灵2026年第一季度营收已经破了6.5亿，同比增幅超300%。年化收入运行率从一年前的1亿美元飙到接近5亿美元。增长曲线太陡了。更狠的是对赌条款：如果2031年10月前不能IPO，投资方有权要求按年化8%回购。五年内必须上市。BAT不是来做慈善的。他们是来押注“视频生成大模型”这个赛道——在它还没完全爆发之前，先把位置占了。亏24亿不重要，重要的是增长曲线够不够陡。资本市场赌的不是现在，是它什么时候能翻过来。评论区聊聊，你觉得可灵5年内能上市吗？
发布于 广东
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