宇树科技获准IPO注册，拟登陆科创板
营收猛增，利润为何降速？宇树科技IPO获批后，很多人只盯着2025年营收约16.99亿元、扣非净利润约5.91亿元。招股材料里还有一组更值得讨论的数据，2026年一季度营业收入约4.23亿元，同比增长68.49%；扣非后净利润约4025万元，同比下降52.55%。收入仍在快跑，利润增速却明显踩了刹车。公开文件给出的原因包括研发费用、销售费用等期间费用增加。公司同时提示，行业热度逐步缓和、竞争加剧、原材料上涨、模型和数据投入，都可能影响后续业绩。对技术公司来说，这种状态并不稀奇，产品卖得越快，产能、渠道、交付、售后和人才投入也会一起放大。真正危险的信号并非利润短期波动，关键看投入能否换来更高复购和更强产品壁垒。我反而觉得，这组数据比一路暴涨更真实。具身智能还处在路线快速变化期，今天领先的运动能力，明天可能被模型能力重新定义。上市后的宇树要面对双重考核，技术继续领先，财务也得能解释。
发布于 湖南
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