陈纪英
芯片涨价、友商反攻、新品烧钱：三重挤压下，影石营收增速放缓，Q2 由盈转亏。采写 /艾小智 编辑/万天南 营收的发动机还在轰鸣，利润的仪表盘却归零了。影石创新交出了一份 “增收不增利” 的 2026 年上半年成绩单。不过，营收虽然增长，但增速在下滑，从 Q1 的同比 83.11% 回落至 Q2 的 31.08%。更刺眼的是利润端，上半年净利润同比减少 94.15%，到了 Q2 直接由盈转亏。曾经在科创板风光无两的 “全景相机之王”，正在同时面对成本、竞争与新业务的三重考验。一营收增速腰斩，Q2由盈转亏影石创新的收入规模仍在增长，但增速已显著放缓。 2026 上半年，公司营业总收入 55.17 亿元，同比增长 50.29%。分季度看，第一季度同比增速高达 83.11%，第二季度营业总收入 30.35 亿元，增速回落至 31.08%。三重挤压，榨干利润结合影石创新的财报披露，以及瑞银最新发布的研报，本期利润坍缩可以拆解为三重压力。第一层压力，来自存储芯片价格上涨。影石在财报中解释，利润下滑 “主要受原材料成本与新业务品类阶段性投入的双重影响”，“受全球存储芯片市场供需关系波动影响，报告期内 DDR 等存储芯片价格持续走高并维持高位，对公司的产品成本带来较大挑战，短期盈利承压”。另据瑞银测算，本轮涨价之前，存储芯片约占影石相机物料成本（BOM）的 5%，到 2026 年上半年已飙升至约 20%。面对上游厂商的强势涨价，整机厂商几乎没有议价空间。值得注意的是，公司上半年针对存储芯片的战略采购金额接近 20 亿元，导致采购端现金流出明显增加。第二层压力，来自新品类仍处于烧钱投入期。全景无人机是影石最重要的品类扩张方向，但尚处于市场教育阶段：研发、产线建设及市场渠道拓展投入巨大，在尚未形成规模效应的情况下，该业务板块的阶段性投入对整体利润产生了负向影响。叠加国内无人机监管趋严、海外放量低于预期等因素，影石无人机业务的收入贡献短期内难以覆盖投入。第三层压力，来自竞争对手冲击下的定价权旁落。来自大疆等竞争对手的猛烈冲击，导致影石逐渐失守定价权。大疆在全景相机、云台相机、运动相机、无人机等多条战线与影石贴身肉搏，同类产品几乎 “镜像式” 发布。
发布于 西藏
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