子非鱼
宇树科技大跌14%，市值跌破3000亿
然而，成也流动性，败也流动性。任何资产要持续上涨，都需要源源不断的接盘力量。一旦新增流动性不足，庞然大物便会在存量博弈中剧烈震荡。如今，讨论美股和美债，本质上是在追问一个问题：站在历史极值之上的美元资产，还能否吸引足够多的全球增量资金来维系这场游戏？美元资产正陷入一个危险三角的困境：巨额财政赤字要求美国持续大量发债；通胀粘性和供给压力迫使长债利率居高不下；高利率又反过来加重偿债负担，削弱经济活力。这三者互相制约，让本轮美债异常表现：息担忧缓解的情况下，2年期美债收益率如期下行，但10年期美债收益率和30年期美债收益率持续上行，尤其是后者。这本身就释放了一个极其危险的信号——市场正在为美国财政的可持续性定价，而非仅仅为货币政策定价。
发布于 河南
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