宛平姐
先说壁仞科技（06082.HK）刚发的半年报预告：预计 2026 上半年收入 11.5–13 亿元，同比暴增 1852%–2107%——光上半年就已经超过了去年全年的 10.35 亿。净亏损也从去年同期的约 16 亿，收窄到 3.2–4 亿，收窄 75%–80%。消息出来第二天（8/17），股价涨了 6.97%。但把镜头拉远一点，另一组数字更值得看：8 月 18 日收盘 37.56 港元。而 7 月初它还在 49 块以上。一个月回落约 24%。往前看，52 周最高 70.75，最低 27.32——现在的价格，处在中间偏下的位置。7 月公司还做了一轮配售，46.20 港元/股、折让约 10%，募了 70 亿。几件事摆在一起，有意思的地方在于：账面收入和真实落袋，是两件不同的事。公司还在亏钱（虽然亏得少了），股价在坐过山车，员工手里的股票按计划要到 2027 年 1 月才解禁。也就是说，现在所有人看到的"炸裂半年报"，对持股的同事而言，暂时还只是屏幕上的数字。数字变成钱的那一步，隔着市场波动、隔着解禁时的股价、也隔着"那时候我还拿不拿得住"的人性。这不是唱空。半年报是真好看，国产 GPU 的故事也在兑现。只是提醒一句：账面富贵和口袋里的钱，中间从来都有距离。距离怎么缩小，是每个人自己的功课。8> 个人观察，不构成任何投资建议。
发布于 北京
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