金基研
三、2026年H1营收净利增长均超过15%，ROE高于行业均值广阔的市场空间为行业内企业的发展提供了丰沃土壤，而华大海天凭借在水性功能材料领域的深耕，成功将行业红利转化为实实在在的业绩增长。2026年上半年，华大海天实现了营收与归母净利润的双位数高增长。同时，华大海天的核心业务毛利率高于行业平均水平，ROE领跑行业均值，展现出显著的盈利韧性。3.1、2026年H1，营收与归母净利润分别同比增长15.45%、24.32%根据招股书数据，2023-2025年，华大海天的营业收入分别为5.05亿元、5.37亿元、5.99亿元，归母净利润分别为0.85亿元、0.62亿元、0.70亿元。需要说明的是，2024年以来，华大海天的归母净利润有所下滑，主要受衢州东大造纸新产线投入运行、产线调试不及预期和水性墨材料产品市场竞争加剧影响。进入2026年，华大海天经营状况显著改善。2026年1-6月，经天健会计师事务所审阅，华大海天的营业收入为2.99亿元，同比增长15.45%；归母净利润为0.35亿元，较上年同期增长24.32%，显示出良好的复苏与增长势头。在营收规模扩大的同时，华大海天的营收质量也保持在高水平。2023-2025年，剔除票据背书支付的影响，华大海天调整后销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入比重分别为108.96%、109.65%、117.83%，超过100%的销售收现比率印证了其核心业务的回款能力。3.2、两大核心业务毛利率高于行业均值，ROE超过行业平均水平高增长的业绩背后，是华大海天核心业务显著的市场竞争力和健康的财务结构作为支撑。首先，从业务竞争力来看，华大海天的两大核心业务的毛利率均高于行业均值。根据招股书数据，2023-2025年，华大海天的特种纸业务毛利率分别为17.36%、13.98%、14.50%；其招股书中选取的4家特种纸行业可比公司的毛利率均值分别为11.46%、12.42%、10.53%。同期，华大海天的水性墨业务毛利率分别为42.20%、42.58%、44.00%，其招股书中选取的4家水性墨行业可比公司的毛利率均值分别为34.63%、34.60%、30.35%。这两项数据充分说明，华大海天在核心生产技术、工艺控制水平、成本控制能力等方面具备明显优势。
发布于 广东
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