周洪恩
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https://taou.cn/a/i7gmqj京东Q2的核心变化，是三件事同时在发生。第一，零售在“少赚但更稳”。 京东零售收入降4.7%，但经营利润率从4.5%提到4.6%，创大促季历史新高。商品收入降5.4%，但平台及广告服务收入涨8.3%，物流及其他服务收入涨5.9%。高毛利服务收入占比从20.8%提到22.9%，撑住了利润率。第二，外卖终于开始“少流血”了。 新业务亏损从148亿收窄到99亿，少亏49亿。许冉透露外卖单均损益明显提升，配送效率和本地供给都在改善。去年烧钱换市场，今年开始算账了。第三，AI在悄悄落地。 上半年研发投入同比增53%。JoyAI大模型已嵌入零售、物流、健康、工业各环节。具身数据采集中心在建，数字人已服务超8万商家。京东正在从“买流量”转向“建AI能力”，这比单纯补贴大战更有长期价值。营收少了100亿，但利润涨了、亏损减了、研发加了——营收承压但利润修复，AI布局在加速。股价呢？
发布于 湖南
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