愚人看天
未来十年，1/3焦煤市场将从"总量增长驱动"转向"存量替代与成本支撑驱动"。需求总量大概率缓慢萎缩（围绕10亿吨中枢窄幅波动），但凭借性价比在配煤中的渗透率可能维持高位甚至提升。电炉钢替代进程远慢于预期，长流程在未来十年内仍将是绝对主导。价格将告别暴利，回归"高成本支撑下的窄幅震荡"新常态。1/3焦煤作为配煤结构中性价比最优的煤种，其结构性地位反而可能提升，但需密切关注蒙煤进口放量对国内高成本矿山的竞争压力。投资者应重点关注成本竞争力和两个核心指标（综合废钢比、蒙煤通关量），优先配置品质不可替代的优质资源。
发布于 陕西
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