刘冰
财务状况（2025全年+2026Q1）1. 营收结构历史性转折2025全年总营收1291亿元，同比小幅下滑3%；2026Q1总营收320.75亿元（同比-1.16%）；剔除爱奇艺的一般性业务收入260亿元，同比+2%，实现正增长。标志性变化：2026Q1 AI新业务收入136亿元，占一般性业务52%，首次超过传统广告业务。2. 利润压力显著2025年归母净利润56亿元，同比大幅下滑76%；2026Q1归母净利润34.45亿元，同比下滑55%；环比大幅改善。核心原因：① 传统搜索广告（毛利率70%+）持续收缩；② AI云、算力业务毛利率仅20%~35%，拉低集团整体毛利水平；③ 持续高额研发投入、GPU算力基础设施资本开支。3. 现金流特征2025上半年经营现金流承压，下半年转正；公司通过优化人员、管控费用，降低无效投入，改善盈利质量。
发布于 北京
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