胡生
美债不是问题。美国不会被自身的国债压垮。但全球巿场增长潜力才是美债美元的命门（上）美债具备3个硬核支撑：一是美国通过核心技术、股债市、股权投资、全球自然资源控制、海洋运输线路控制、综合军力、盟国体系及其政治影响力等控制全球巿场和影响全球资本流动；二是美元与全球金融体系紧密结合，成为事实上的全球近乎唯一的结算货币和各国主要标志财富的储备工具，美国国债仍是各国央行的主要保本投资资产；三是美国政府实际资产远大于其账面显示的税收收入可比。例如黄金储备，以及超级大公司尤其是超大市值的高科技公司背后都有美国政府或其支持的研究机构的技术资产支持。从Space X上市就可见一斑。美国国债价值相当苏联解体前而言，已经增值很多了。如果考虑到美元及其他货币长期以来一直处于贬值趋势中，美国国债升值幅度更大。总之一句话，美国国债本质上可以看作美元的镜像。只要美国仍能保持对全球市场实际上的控制和强大影响力、领先的科技实力和军力优势，只要美国及其美元从长期看仍能推动全球经济增长，美国国债就不是问题。那么，问题回到本质，全球经济增长的本质是什么？当然是全球巿场规模的增长。回头看，苏联解体后，全球市场规模增长的根本原因是什么？是中国加入WTO后的大规模工业化使得全球主要消费品和工业产品的价格大幅下降，这极大地促进了全球尤其是发达国家的消费，因此全球巿场持续扩大了20多年。中国加大WTO是处在当年美欧等国调整全球产业链和转移出大规模工业化产能的大背景下的。现在，美欧等国为了全面遏制中国崛起，实施全面限制中国出口产能和技术升级的战略，又开始了新一轮全球产业链调整，这次是之前的反向操作，鼓励产能和资本转移流出出中国。这必然令全球巿场增长潜力受到极大削弱。因此美国需要找到增长潜力的替代方法。短期看是美股尤其是高科技公司股票、黄金升值、自然资源升值、地区战争、扩大虚拟市场和将稳定币纳入美元体系、提高关税、提高福利保障水平，以及美国和美职储正在推动的强势美元和降息缩表政策。问题是这些短期措施会引发很多不可控的问题。例如美国政府为了推进强势美元，不得不打压黄金价格，引导美元流向美股和流入美国，最快速的方法是现在我们看到的通过打击伊朗来达到目的。目的是达到了，但引发了更复杂的问题。即日元面临新一轮快速贬值。
发布于 河北
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