张柏霖
百晓融学堂《产业金融生态圈》
浏阳，湖南一个县级市。金阳投资集团，注册资本就8000万。放在城投圈，连个零头都不算。但就是这么个小角色，累计投资落地200多个项目，助力17家企业登陆资本市场，总资产干到500亿。2026年7月，投的惠科股份、长鑫科技接连上市，资本红利集中兑现。怎么做到的？第一，投产业链的关键环节。浏阳经开区以生物医药起家，后来又长出电子信息产业集群。金阳投资不撒胡椒面，专投产业链上“卡脖子”的那一环。惠科股份就是典型——国内显示面板核心玩家，金阳早期入场，陪跑多年，2026年7月上市，退出通道打开。第二，投“大项目”的产业链延伸。长鑫科技这种量级的项目，县级城投直接进场的本钱都不够。金阳的做法是“跟投+配套”——跟着省市级产业基金入场，同时用园区载体承接长鑫的上下游配套企业。用园区服务换产业增量，用股权跟投换资本回报。第三，从“房东”变“股东”。以前城投搞园区，收租金、收物业费，这是“房东逻辑”。金阳投资把园区里跑出来的好企业，用基金方式投进去，当股东。投得早、跟得紧、退得出——17家上市公司就是这么来的。这事最大的看点不是500亿数字本身。一个县级市城投，从8000万起步干到500亿，靠的是两样东西：一是懂产业，二是坐得住冷板凳。懂产业是什么意思？知道什么阶段该投什么、什么项目能跟什么不能跟。浏阳的产业底子是生物医药和电子信息，金阳的投资方向没离开过这个基本盘。不熟悉的赛道不碰，看不懂的项目不投。坐得住冷板凳是什么意思？惠科从投进去到上市，陪跑了好几年。长鑫更不用说了，从2016年入局到2026年上市，整整十年。很多小城投投了项目第二年就想退出——根本等不了。金阳能等到退出窗口打开才走人，说明是真的理解产业成长周期。但有一个问题不得不提。县级城投做产投，最大的瓶颈不是钱，是人。懂产业投资的专业团队，基本集中在北上广深和强二线省会。浏阳这样的县级市，拿什么跟大城市抢人才？金阳能做到这个体量，说明在人才培养和引进上下了真功夫。但这套模式能复制到其他县城吗？我打问号。还有——17家上市公司听起来不少，但算算回报率，真正能贡献大额收益的可能也就惠科和长鑫这两单。其余的大概率是陪跑角色。投200个项目、跑出来17家上市公司、真正赚大钱的就两三家——这才是硬科技投资的真实面目。
发布于 北京
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