秦艺
作为全球顶尖咨询机构，BCG 自 2024 年启动 AI 产业跟踪，搭建起竞争视角的分析框架。研究团队提炼六大 AI 核心驱动要素，对美国与其他 AI 强国开展量化比较。在 2026 年最新报告中，美国依旧在人才、资本、算力维度保持领先，但早已不再是唯一的 AI 超级力量。美国 AI 发展正遭遇能源供给瓶颈，而中国在电力配套领域具备更强竞争力；在过去普遍认为难以低成本持续获取的合规数据层面，中国 AI 产业依托人形机器人、自动化产业形成数据闭环；知识产权赛道上，中国也在快速追赶。中国不仅在前沿模型领域紧追不放，更着力打造独立技术栈、构建完整全产业链，搭建自主可控的产业生态。在此之前，巴克莱、高盛，无论偏向多头还是空头，均以杰文斯悖论（Jevons Paradox）解读 DeepSeek Moment：中国式模型降本创新，能够拓宽全球 AI 市场整体规模，长期利好美国 AI 企业。但 BCG 提出截然不同的判断：中美 AI 赛道走向深度分化，两套技术栈、供应链互不兼容。第三方市场企业被迫做出路线选择，苹果、特斯拉等全球终端巨头，已经敲定国内中国大模型合作伙伴。由此，中国的技术突破，不再等同于美国厂商的增量机遇。这篇名为《The Great Divide》的文章发布不久，Kimi 面向高端市场推出K3。信号十分清晰：中国 AI 厂商瞄准的市场，早已不止中低端赛道。本系列聚焦三家顶级机构，三套叙事交织共振：巴克莱预判需求驱动的算力资本开支峰值近在眼前；高盛从供给约束出发，提醒市场降低对资本落地、投资回报的预期；BCG 证实核心竞争对手加速追赶，技术路线持续割裂。三套叙事叠加，市场推导出一致结论：行业前景不容乐观。行情同步印证预期转向：费城半导体指数 7 月大跌 21%；算力上游的韩国市场同步承压，韩国综合指数（KOSPI）当月跌幅 - 22.2%。A 股科创 50 成分覆盖国产 AI 芯片、半导体设备、算力基础设施龙头，7 月回撤达到 - 25.9%，跌幅超过费城半导体。长鑫存储上市并未为赛道带来增量资金，反而对板块形成资金抽水效应。不难看出，国内资本市场仍然将全球 AI 产业链视作统一整体，一荣俱荣、一损俱损。毫无疑问，AI 板块终将走出当下阴霾，再度为产业与资本市场带来曙光。不妨预判，哪一套叙事能够打破当前僵局，同时提振中美科技市场？
发布于 上海
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