金基研
2.2、毛利率与ROE高于同行业可比公司均值，盈利能力突出与业绩修复同步的是，展芯股份在盈利质量与资产回报率上持续优于同行，构建了坚固的竞争护城河。根据招股书数据，2023-2025年，展芯股份毛利率分别为 82.39%、75.12%、80.81%，而展芯股份招股书中选取的四家同行业可比公司毛利率均值分别为74.02%、70.98%、69.74%。同期，展芯股份的ROE分别为31.55%、10.38%、19.17%，而其可比公司的ROE均值分别为12.57%、2.37%、5.71%。毛利率与ROE持续高于行业均值，凸显了展芯股份在高可靠模拟芯片领域的差异化竞争优势，也验证了其突出的盈利能力。截至2025年末，展芯股份的资产负债率仅为5.73%，且无短期、长期借款，一年内到期的非流动负债为583.44万元，财务结构极为稳健。低负债率与高盈利质量为展芯股份提供了充足的战略投入空间，使其能够从容应对行业周期波动，专注于核心技术突破与产能升级。2.3、发行市盈率远低行业均值，募投聚焦全链条协同升级根据公告披露，展芯股份将于2026年7月27日在深交所创业板启动新股申购，发行价格为23.45元/股，发行市盈率为44.23倍，低于行业市盈率（73.63倍），具备明显估值安全边际。本次上市，展芯股份拟募集资金分别投资“高可靠性电源管理芯片及信号链芯片研发及产业化项目”“总部基地及研发中心建设项目”“测试中心建设项目”和“补充流动资金”项目。其中，“高可靠性电源管理芯片及信号链芯片研发及产业化项目”是基于展芯股份现有产品品类进行衍生产品和全新品类产品的研发，包括电源管理芯片和信号链芯片，项目建设完成后将进一步提升其产品矩阵的丰富度，有助于增强市场竞争力和客户服务能力，提升盈利水平，提高核心竞争力。“总部基地及研发中心建设项目”建成实施后，将进一步整合提升展芯股份的研发资源，增强其研发能力，为中长期发展提供技术与创新源泉，为未来发展奠定坚实基础。“测试中心建设项目”的实施，将有利于展芯股份进一步提升自主测试筛选能力，强化产品质量控制，优化产品交期，提升客户服务能力和客户满意度。可见，展芯股份本次募投并非简单的产能扩张，而是围绕“研发-产品-测试”全链条的协同升级，旨在将2025年已显现的业绩修复势头转化为长期可持续的稳健增长。
发布于 广东
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