金基研
《金基研》辙行/作者 杨起超 时风/编审在国防现代化与装备信息化加速演进的背景下，军用电子行业正迎来由装备放量、信息化升级与国产替代三重共振驱动的长周期景气上行通道。作为一家深耕高可靠模拟芯片及微模块领域的民营企业，江苏展芯半导体技术股份有限公司（以下简称“展芯股份”）主要服务于军用电子产业链。面对军品行业周期波动，展芯股份迅速调整，实现了营收与归母净利润的快速修复，且其毛利率与ROE（加权平均净资产收益率）持续高于行业均值，展现出优异的经营韧性与盈利能力。从客户壁垒看，展芯股份近三年累计服务客户超1,600家，合作3年以上客户贡献收入占比已攀升至57.07%，形成了“广覆盖、深绑定、稳增长”的客户基础；从产品与技术看，700余个型号产品矩阵覆盖电源管理、微模块及信号链等关键领域，两大核心产品市占率位居民企前列，三位一体的核心技术体系驱动核心产品收入占比持续高于89%，自定义产品研发路径更契合装备小型化迭代的刚性需求。随着聚焦研发、产品与测试全链条协同升级的募投项目逐步落地，展芯股份有望进一步强化在高可靠模拟芯片领域的竞争优势，其未来发展值得期待。一、三重共振驱动军用电子长周期景气，民企迎来发展窗口期近年来，受国防和军队现代化新“三步走”战略牵引，以及国家“十四五”规划加速武器装备升级换代等政策推动，展芯股份所在的军用电子行业迎来重要发展窗口期。总体来看，军用电子行业当前受到装备信息化率提升、武器装备放量和国产替代三方面因素共同拉动，而民营企业参与则重塑产业竞争格局，为具备核心技术的民营企业带来了发展良机。
发布于 广东
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