脉脉

张柏霖

08-03 · 产业金融服务商: 产业、战略、金融。

百晓融学堂《产业金融生态圈》

湖北联投:联链通破千亿，AAA兜底产业链

宜都明亮生物给东阳光制药供黄豆饼粉，常年被“三角债”折磨——采购要现金，回款等俩月。2025年5月，一笔百万元供货通过“联链通”提交订单，审核后10天到账，融资成本4%。拿到钱投入超千万改造产线，年产能从1万吨跃至5万吨，市场从南方拓到内蒙山东。一笔订单，10天到账，一条产线活了。2023年1月上线，到2026年7月，湖北联投“联链通”累计业务规模破1000亿。覆盖全国28省，赋能生物制药、特色农业、建筑施工等20条产业链，惠及企业超3.4万家，累计融资超300亿，最低融资成本2.07%，连续42个月零不良。42个月零不良，放在供应链金融领域，几乎不敢想象。核心就一件事：把国企的AAA信用拆碎了给产业链末端的小企业用。传统供应链金融靠“核心企业确权”——大企业点头，银行才给上下游放款。但大企业凭什么帮你点头？占自己授信，还担法务风险。“联链通”绕过去了。接上海票交所，落地“授信单占”——供应商凭订单和应收账款直接融资，不占核心企业授信。湖北联投采购沥青等大宗物资时开电子债权凭证，供应商直接找银行融资。信用通过平台传导，不需要核心企业盖章担保。银行敢放款，因为背后站着AAA评级的湖北联投。但也不是白给——平台构建了“政府+银行+担保+企业”四层风险分担。出风险四方一起扛。真正看点，在“省地共建”。湖北17个市州，罗田中药材、利川茶叶、潜江羽绒服，全是特色产业。里面的中小企业传统金融机构够不着——不是不想服务，是看不懂不敢贷。“联链通”做法：湖北联投输出平台、产品与AAA信用，地方政府提供产业场景与专项政策。已与21个市县签约，共建“襄链通”“安链通”。宜都围绕生物医药，带动产业链综合成本降3%-4%。AAA信用兜底，能兜多久？1000亿、42个月零不良，确实漂亮。但供应链金融本质是“信用穿透”——把大企业的信用拆给中小企业用。可如果大企业自己的信用出问题呢？或者从1000亿往2000亿、3000亿走，风控模型还能不能扛住？“联链通”“十五五”目标超2000亿。翻一倍，风险敞口大一倍。四层分担能不能兜住更大的盘子，还得看时间。方向是对的——用国企信用给产业链末端的中小企业兜底。靠抵押物吃饭的传统金融，该改改了。