李国光
并购重组
最近接触个项目，有点感触，拿出来分享一下，顺便说说自己的观点。一个负债10亿的生产企业，已经进入程序需要重整投资，初步研判项目具备重整条件，重整价值也很大。但是在沟通中发现了一些本质分歧。居间人、实控人、债务人希望我们谈好债权折让金额后，一次性全额承接债务，之后恢复生产，企业征信恢复后到银行质押资产，偿还投资人本息，听上去是形成了闭环，然而我直接拒绝了！很多困境企业主都有个误区：以为破产重整是找资金、走流程、变相套贷续命。我认为完全搞反了底层逻辑。破产重整，从来不做空壳融资、不玩资金空转。核心从来不是帮企业“借钱填坑”，而是剥离无效债务、盘活核心资产、修复企业真实价值。✅ 套贷：靠新增资金掩盖旧债，治标不治本，窟窿只会越滚越大✅ 重整：在司法框架下清理冗债、保留经营主体、激活资产现金流，让企业具备自我造血的能力烂资产优化、债务结构重塑、商业价值重生这才是重整的真正意义——救企业的命，不续债务的命。投机式操盘，把重整做成短期套利套贷，最后只会二次暴雷、彻底崩盘。真正靠谱的重整，一定是长线价值修复，实现债权方、企业、投资人多方共赢。不懂区分「价值重整」和「套利套贷」，很容易踩坑亏损。
发布于 北京
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