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林俊鑫

07-20 · 源泉财富管理

港美股IPO上市

据港交所7月19日披露，奥动新能源股份有限公司向港交所主板递交上市申请，招银国际为独家保荐人。若成功挂牌，奥动新能源将成为港股“换电第一股”。1986年，17岁的蔡东青用母亲东拼西凑的800元买了一台老式注塑机，生产塑料小喇叭玩具。此后他开创了“动漫+玩具”商业模式，打造出《喜羊羊与灰太狼》《巴啦啦小魔仙》《铠甲勇士》等现象级IP。2009年，奥飞娱乐在深交所上市，号称“中国动漫玩具第一股”。2016年，蔡东青做了一个出人意料的决定，与换电技术专家张建平共同创立奥动新能源，切入新能源汽车换电赛道。奥动新能源自成立以来累计融资约35亿元，股东包括蔚来资本、中国石化旗下基金等知名机构。IPO前，蔡东青直接持有约39.11%的股份，通过员工持股平台珠海奥立控制约0.99%，合计为控股股东。张建平持股13.24%，蔚来资本持股5.53%。广金凯得持股5.2%。2023年至2025年，公司营收分别为11.55亿元、9.26亿元和6.77亿元，呈现持续下滑态势。2024年同比下降19.8%，2025年再降26.9%。截至2026年4月30日止四个月，公司营收微增至2.35亿元，上年同期为2.31亿元。营收收缩的直接原因是业务结构的剧烈变化。公司正在经历从“换电设备销售商”到“换电服务商”的战略转型。设备销售曾是公司的核心收入来源。2022年该业务收入7.31亿元，占营收的66.9%。随着换电行业“标准割据”的痛点日益凸显，不同车企电池包规格不统一、跨平台兼容性差、定制化成本高，设备销售业务持续萎缩。2023年和2024年，该业务收入分别降至5.19亿元和2.68亿元，2025年进一步降至1.95亿元。取而代之的是自有换电站换电服务业务的崛起。2023年至2025年，该业务收入分别为5.29亿元、5.47亿元和4.40亿元，成为新的营收支柱。