刘荣杰
智谱自6月万亿市值高点回落，短期市值蒸发超5500亿港元，下跌是流动性、估值、行业竞争三重利空共振。其一，流通盘供给激增，首批基石解禁叠加314亿港元大额配售，稀缺抱团溢价瓦解，配售机构快速浮亏触发集中抛压；其二，估值泡沫挤压，公司营收高速增长但持续大额亏损，峰值阶段市销率近千倍，算力、研发烧钱速度远超收入兑现，市场修正乐观预期；其三，行业竞争加剧，Kimi、DeepSeek等竞品迭代提速，分流客户，技术壁垒优势弱化；叠加全球AI板块集体回调，资金避险出逃，股价开启深度价值重估。#市值蒸发超5500亿元，智谱为何持续下跌？
发布于 北京
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