田娜
风控管理
关于“77号文”的几点冷思考（从业第18年笔记）当前，不少同行对77号文压降应收账款凭证期限、清退核心企业自建平台的规定颇感压力。但在我的视角里，这并非业务收缩，而是行业出清的必经关口。底层逻辑并不复杂，无非两条主线：资本节约与风险定价。票交所扩容至57家，作为唯一的合规基础设施，其战略意图已经明朗——银行端资本节约的逻辑被彻底激活。以3个月内银行承兑汇票为例，其供票风险权重仅需20%。这个数字意味着什么？它意味着，非标资产在资金成本上的比较优势将不复存在；而标准化票据，则会在新的监管坐标系中，享受到极大的流动性溢价。所以，这次合规迁徙，并非对业务设限，而是在重塑供应链金融的信用流转底座。看懂这一层，你才会明白：过渡期内真正的先机，不在于观望，而在于顺势完成一次能力的跃迁。
发布于 河南
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