李韩飞
标普将Oracle信用评级下调至BBB-，距“**级”仅一步之遥。核心原因：AI投资过于激进。1.代价高昂：预计2027财年资本支出高达950亿美元，自由现金流却为负237亿美元，总债务堆至1300亿美元。2.客户风险：大客户OpenAI自身财务吃紧（2025年亏损390亿美元），其生存能力直接威胁Oracle 6380亿美元合同积压的兑现。3.腹背受敌：一边裁员13%降本，一边借钱投资AI。与AWS、微软相比，Oracle缺乏内部业务来平衡风险，债务成本更高。案例：就像一家餐厅，为打造“未来厨房”举债升级设备，但主要客源（OpenAI）却自身难保，可能付不起餐费。这种高度依赖单一客户的增长模式，风险极高。
发布于 江苏
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