陆海麒
投融资管理
近期市场消息显示，小红书计划在2026年6月底前以保密方式向港交所递交上市申请。但是一级市场对小红书的估值存在显著分歧2024年底融资估值约170亿美元，2025年9月二级市场交易中飙升至310亿美元，而现在部分主要投资者希望估值超过700亿美元，站在上市前夜，厘清小红书真正的价值底座不难得出结论：规模、流量、交易闭环都只是加分项，牢牢和用户站在同一侧，守住真实种草的社区根基，才是平台持续增值的唯一答案。从AIDMA到AISAS：消费决策权已经转移一百多年前，传统商业时代诞生了美国广告学家E·S·刘易斯在1898年提出的AIDMA营销法则。该法则指出，消费者从接触营销信息到发生购买行为，大致要经历五个心理阶段：引起注意；产生兴趣；培养欲望；形成记忆；购买行动。整个过程由广播式广告、促销等传统营销手段驱动，消费者是被动接收信息的“受众”。进入21世纪，互联网彻底解构了这套逻辑。日本电通广告公司提出了全新的消费者行为模型——AISAS：注意；兴趣；搜索；行动；分享。在消费者“行动”前后，搜索和分享成了最关键的两个环节，人们在购买前主动搜索信息、对比评价，购买后又主动分享体验。从AIDMA到AISAS，本质上是从被动接受信息到主动寻找信息的转变。而小红书，正是这个转变中最具代表性的产物：它集中了海量真实的消费体验分享，成为消费者决策链上绕不开的一环。小红书真正值钱的，从来不是用户规模，而是消费决策入口资本市场愿意给出数百亿美元估值，首先依托亮眼的用户底盘：截至2026年，平台月活跃用户突破4亿，日活跃用户超过1.7亿，日搜索量高达8亿次。海量用户池撑起了基础想象空间，但这并非估值的核心支撑。互联网行业从不缺高流量平台，字节跳动掌握全域娱乐流量，阿里掌握交易流量，微信垄断社交流量。小红书的独特稀缺价值，在于它抢占了用户消费决策前的关键注意力位。不同于短视频平台以消磨碎片化时间为核心、电商平台以成交为目标，用户打开小红书的底层诉求高度明确：装修前搜装修方案，护肤前查真实测评，出行前找旅行攻略，订酒店前翻看真实客评。用户不是来“杀时间”的，而是带着明确消费需求，在这里完成信息对比、消除信息差、敲定最终购买选择。这种独一无二的心智定位，直接拉高了平台的商业含金量。2025年，小红书全年营收约420亿元，其中广告收入约320亿元，占总营收76%。
发布于 江西
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