刘聪Mike
经济师
耐心资本交流圈
2026 年以来汽车指数（ZX）跌幅为2.9%，位居ZX30个一级行业第16位，受政策变化、原材料涨价影响，乘用车与零部件表现疲软，商用车凭借内需、出口及新兴产业预期涨幅较大，板块整体先探底 、阶段性反弹后再度回落。分子板块来看，商用车、零部件、摩托车及其他、销售及服务、乘用车年初以来涨跌幅分别+44.01%、-4.80%、-8.94%、-11.08%、-16.92%。乘用车和零部件板块下跌主要由于2026 年起以旧换新由定额补贴改为按车价比例，新能源购置税由免征转为减半，导致需求前置后淡季回落，叠加铝 、锂、芯片等核心原材料价格上涨，行业整体盈利性承压，压制了板块估值修复的动力；商用车板块内销在以旧换新与更新周期托底下保持韧性，出口高景气，叠加市场对AI发电等新兴产业链外溢的预期，驱动板块上行，表现相对优于其他板块。从年初以来的板块行情走势来看，一季度因销量与盈利承压持续探底，4 月随着北京车展、新车周期、智能化进展出现阶段性反弹，进入5月板块受一季报利润下滑、原材料上涨与经销商库存预警上行等因素扰动再度回落。
发布于 四川
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