Jason Lee
人力资源管理
各行各业那些事儿
临近港股递表关键节点，小红书遭前员工实名向港交所、香港证监会投诉，一桩劳动纠纷牵扯出VIE信披、批量裁员、ESG多重合规争议，搅动一级市场。举报人陈浩曾任小红书商业化华南直销负责人，2022年入职运营主体薯一薯二文化传媒，持有境外主体发放的3万股分期成熟期权。2023年12月，公司以不胜任为由将其辞退，彼时距离期权首批归属仅数月，全部期权作废。此后两年多劳动诉讼尘埃落定，法院判定小红书违法解除劳动关系，合计赔付超85万元，该案也成为国内首例认定VIE境外期权属于劳动报酬的判例。庭审中出现致命矛盾：境内公司当庭主张，自身与发放期权的境外主体无控制关联，期权纠纷不归境内劳动管辖；但港股红筹上市核心要求是VIE境内外主体统一控制、合并报表，两套截然相反的说辞，成为本次举报最核心的IPO硬伤。事件时间线清晰紧凑。此前市场消息显示，小红书计划6月底前向港交所秘密递表，估值约310亿美元。6月28日，陈浩实名提交全套证据投诉，包含完整判决书、诉讼材料、近50名同类遭遇员工联名佐证；29日当事人公开投诉材料后迅速全网发酵，各大财经媒体跟进解读。截至7月1日，小红书仍未官方回应，港交所亦暂无其递表公示文件。投诉直指三大核心合规问题：一是VIE信息披露前后矛盾，司法说辞与上市合规逻辑冲突，涉嫌披露不实；二是存在系统性合规漏洞，多名员工在期权成熟前夕被集中辞退、清零权益，留存大量未披露劳动纠纷与赔付负债；三是劳工ESG治理缺失，不实离职证明、批量侵害员工权益等问题，触碰港股上市审核红线。针对此类拟上市企业高频风险，行业通用两套合规风控方案：统一境内外信息口径管理，打通法务、人力与上市合规团队，确保司法陈述、用工条款与招股书VIE架构表述完全一致，杜绝双面合规标准；搭建期权员工专项保护机制，对持有未行权期权的核心员工，建立裁员前置合规评审流程，规避上市前集中清退引发的劳资与信披风险。举报人透露后续将向内地多部门递交材料。业内预判，小红书IPO递表节奏将大幅延后，或将迎来监管专项深度问询。在港股审核日趋严谨、ESG与公司治理权重持续提升的当下，此次事件绝非个案。它深刻揭示：红筹企业上市比拼的不仅是营收增速与估值规模，更是体系化、无瑕疵的合规治理能力。未来所有赴港IPO的新经济企业，境内外口径统一、劳资合规透明、治理闭环落地，已然是通关资本市场的硬性前提。
发布于 重庆
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