Steven张宏伟
硅基流动已向港交所提交上市申请，剑指港股「AI Token工厂第一股」。此前，硅基流动已完成7轮融资，估值77.4亿元。阿里、美团、商汤、蔚来、智谱等产业方和明星AI投资机构均有押注。招股书披露，截至2026年4月30日，硅基流动平台注册用户达1028.24万；2026年4月日均词元吞吐量5785亿，平台累计支持超过170个模型，服务超过13000家企业客户。根据沙利文资料，按2025年词元年吞吐量计，硅基流动是中国第四大词元供应平台，市场份额1.5%；在中国所有独立生态词元供应平台中排名第一。2025年，硅基流动收入为5533.0万元，相比2024年的734.6万元，同比增长653.2%。2025年录得年内亏损3.45亿元，是2024年8191.5万元的4.2倍。经调整净亏损为1.87亿元，经营现金流出1.72亿元，月均现金消耗率1480万元。从毛利率来看，2024年，硅基流动的毛利率是39.4%，2025年则转负为-24.0%，其中公有云服务毛利率为-119.0%。背后业务模式的变化是，在硅基流动公有云+本地部署的业务构成中，公有云开始反超本地部署成为收入占比最高的业务。2025年，硅基流动公有云服务收入2926.1万元，占总收入52.9%；本地部署解决方案收入2606.9万元，占47.1%。与此同时，硅基流动注册用户从2024年底的12.7万，增至2026年4月底的1028万。用户规模和Token吞吐量的放大，也直接推高了后端算力消耗：销售成本从2024年的445.2万元增长到2025年的6863.2万元。招股书解释，成本的增长主要来自公有云服务扩张导致的算力资源成本增加，以及技术服务费、员工福利开支增加。
发布于 北京
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