练英杰
6月29日，具身智能赛道上演了戏剧性一幕。总部同在深圳的智平方、自变量机器人，同一天宣布公司估值突破200亿元。更巧的是，两家公司都宣称自己是“大湾区首个估值突破200亿元的具身智能企业”，隔空上演了一场“首家”之争。表面看，争的是一个名号；实际上，抢的是资本市场的话语权。两家公司都成立于2023年，成立的第三个年头均跻身具身赛道200亿俱乐部，背后靠的是几乎踩满油门的融资节奏。智平方最新宣布完成总额近50亿元的一系列融资，估值较2月官宣完成B轮融资时翻倍；自变量机器人则在4月下旬官宣完成B轮融资后，两个月内又连续完成B+、B++、C轮融资，投后估值同样站上200亿元。更值得关注的是，两家公司背后的资本阵容堪称豪华。智平方集齐了国家队、地方国资、产业资本、险资等多元资金；自变量机器人则几乎拿下了互联网全明星阵容，美团、阿里、字节、小米先后领投不同轮次，还有红杉中国、IDG资本、源码资本等头部VC加持。在具身智能商业化尚未完全跑通的阶段，“首个200亿”本身就是一种品牌资产。谁率先贴上这一标签，谁就更容易赢得下一轮融资、政策资源以及客户信任。但光鲜的估值背后，也藏着现实考验。无论是智平方还是自变量，目前200亿元估值更多建立在市场对具身智能未来的预期，而非当下业绩支撑。换句话说，资本买的是未来，而不是现在。一旦商业化落地不及预期，高估值就可能迅速面临重估压力。更长远来看，即便未来成功登陆资本市场，早期投资机构仍将面临退出需求，巨头云集未必意味着一路护航，也可能形成集中减持压力。
发布于 江苏
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