马洪飞
中国上市公司战略研究中心、企业真战略实战研究者——马洪飞，调研发现：近50%的A股上市公司经营现金流（CFO）为负！翻阅2026年A股一季报财务数据，一个极具警示性的残酷事实摆在公众面前：剔除金融行业实体上市公司中，近半数企业经营活动现金流净额为负。2600多家企业丧失自我造血能力，账面利润亮眼、账户持续失血，依靠借贷、变卖资产勉强续命，资金链断裂风险持续攀升。行业周期、市场下行只是表层借口，吞噬企业现金流的真正黑洞，是泛滥全国市场的伪战略。现金流是企业经营的血液，经营现金流持续为负，意味着企业日常生产、薪酬、采购、税费的现金支出，常年高于产品销售真实回款。大量上市公司陷入“越扩张、越缺钱”的恶性循环：营收规模逐年走高，应收账款、存货持续堆积，真金白银持续外流，账面利润只是无法兑现的纸面数字，一旦融资渠道收紧，立刻触发业绩暴雷、债务违约。建筑、制造、新能源、医药、传统实体成为现金流重灾区，不少企业一边披露盈利年报，一边高息举债填补经营缺口。多数企业将现金流恶化归咎于行业内卷、下游回款慢，却回避顶层战略失效这一核心病根。市面上充斥着三类典型伪战略，层层掏空企业现金储备。第一类是盲目规模扩张战略，企业单纯追逐营收体量，无视产品议价能力与回款周期。第二类是跟风式转型伪战略，无视自身主业根基，追逐AI、算力、数字化等风口赛道，未经完整战略诊断便大额投入设备、系统、团队。第三类是纸面形式化伪战略，企业战略仅停留在PPT与会议文件，缺乏落地逻辑、盈利模型与现金流管控方案。真战略的核心，是营收利润持续增长与现金流为正，所有规划以持续正向经营现金流为底线；而伪战略只追逐规模、概念、短期账面收益，完全忽略企业长期造血能力。近半数上市公司现金流失血的现状充分证明：脱离现金流管控的战略毫无价值，缺少顶层真战略指引，无论主业经营还是数智化、多元化投入，都会持续消耗企业现金储备。破解现金流困境的核心路径，是摒弃跟风、空洞的洋派伪战略，搭建从战略诊断、周期规划到绩效落地的完整体系。以现金流健康度为战略核心标尺，梳理重构业务、管控赊销库存、理性规划转型投入，让每一笔经营投入都能转化稳定现金回流。唯有落地可盈利、保现金流的真战略，才能从根源解决企业长期失血难题，守住资金安全底线，实现营收、利润、现金流三位一体的稳健增长！
发布于 江苏
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