马洪飞
中国上市公司战略研究中心、企业真战略实战研究者——马洪飞，调研发现：截至2026年，全A股超2700家上市公司发布ESG报告，披露率接近五成，强制披露名单企业更是实现报告全覆盖。资本市场看似全面拥抱可持续发展，但拨开海量精美报告、亮眼评级与公益宣传，一组核心市场数据直击真相：能够将ESG融入经营、对冲风险、创造长期财务价值的上市公司，占全部披露主体比例不足一成，绝大多数企业的ESG仅停留在纸面合规层面，根本无法兑现风险管理、降本增效、价值增长的核心作用。当下A股绝大多数上市公司，完全割裂了ESG的价值逻辑，只把ESG当成应付监管、美化品牌的宣传工具。从风险管控价值来看，超七成企业的ESG报告存在典型选择性披露，只罗列浅层内容，刻意隐瞒环保处罚、安全生产事故、供应链劳工纠纷、内部治理漏洞等实质性风险事项。不少高耗能企业仅披露厂区办公碳排放，回避Scope3上下游全产业链排放数据，子公司污染、外包环节违规全部一笔带过。这种报喜不报忧的披露模式，让ESG失去风险预警功能，既无法给投资者提供真实经营参考，也不能倒逼企业提前整改隐患，一旦负面事件爆发，反而加剧股价冲击。从内部经营落地维度，组织架构与考核机制缺失是价值失效的核心根源，真正具备价值创造能力的ESG极少极少。现实中，六成以上上市公司无常态化ESG管理团队，报告由行政、品牌部门在披露截止日前仓促拼凑，没有全产业链数据收集机制，没有固定技改投入规划。不少企业对外宣称碳中和十年愿景，生产端高耗能工艺、粗放供应链模式常年不变，ESG与主业战略完全脱节，自然无法转化为降本增效成果。第三方独立鉴证缺失，进一步放大ESG价值空心化问题。宽松的披露环境催生大量漂绿行为：部分企业为拉高评级花钱包装报告，却无实质环保改造；靠少量绿色单品掩盖整体高碳产能；用短期碳抵消替代自身减排投入。这类“形式ESG”不仅不能创造价值，反而额外增加咨询、宣传成本，成为企业无效开支。资本端的价值分化同样清晰。行业统计显示：单纯堆砌宣传材料、缺乏实质行动的企业，即便拿到中等ESG评级，也无法吸引ESG基金持续布局，绿色估值红利完全落空。ESG从来不是一份每年更新的宣传画册，而是贯穿采购、生产、治理、投融资全链条的管理体系。如今A股海量ESG披露，大多只完成最低合规门槛，距离价值创造相差甚远！
发布于 江苏
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