(网经社讯)过去两三年中，滴滴打车、快的打车、Uber等为了抢占市场，用尽了各种补贴和红包等手段来普及推广。这些打车软件不仅提高了人们的出行体验，更提高了整个社会的运行效率，没有任何新的人员和车辆投入，仅仅通过技术手段使司机和乘客间的信息更加无障碍地匹配，就能收获如此大的效果。吸引巨大市场份额的同时，巨额补贴扭转了人们的出行习惯，商业上的分分合合更是吸睛无数。本案例以市场份额最大的滴滴出行为主线，分析几家合并的前世今生，并提出几点启示，引出其他互联网O2O企业的未来走向。
一、企业基本情况
1.单身王老五—滴滴打车
2012年6月6日北京小桔科技有限公司成立，经过3个月的准备和司机端的推广，9月9日滴滴打车APP在北京上线。经过一年的推广应用，2013年10月，艾瑞集团发布打车软件唯一一份行业报告：滴滴打车市场份额59.4%，超过其他打车软件市场份额之和。2014年3月，用户数超过1亿，司机数超过100万，日均单达到521.83万单，成为移动互联网最大日均订单交易平台。2014年11月，CNNIC 发布的《2013-2014年中国移动互联网调查研究报告》显示，过去半年滴滴打车的用户使用率高达74.1%，持续行业领跑 。TalkingData发布的《移动打车应用行业报告》显示，滴滴打车用户月活跃量居首位，较补贴前月活跃用户数增长688.1%。
图1：滴滴创始人-程维（来源：搜狐财经新闻）
2.职场白富美—快的打车
快的打车是由杭州快智科技有限公司研发的，便民打车的智能手机应用，2012年8月，快的打车在杭州上线。2013年8月，快的打车用户下载量超过一千万，司机数量超过20万；2013年12月，快的打车城市覆盖数量超过40个，稳居行业第一。2014年1月10日，快的打车活动期间全国日均订单量已达128万，单日最高订单量突破162万，其中使用支付宝钱包付车费的日订单数最高突破60万。
图2：快的创始人-陈伟星（来源：艾瑞网）
3.跨国洋新娘—Uber
Uber中文译作“优步”，是一家美国硅谷的科技公司。Uber在2009年，由加利福尼亚大学洛杉矶分校辍学生特拉维斯·卡兰尼克和好友加雷特·坎普创立。因旗下同名打车APP而名声大噪。2010年10月， Uber在旧金山正式推出第一版App，UberBLACK。2014年3月12日，Uber在上海召开官方发布会，宣布正式进入中国大陆市场，确定中文名“优步”，并与支付宝合作。2015年，Uber向滴滴快的正式提出收购40%股权的提议，被滴滴高层直接否决，拉开二轮烧钱大战。2016年6月，Uber已覆盖全球70个国家和地区的400余座城市。此时的Uber估值为500亿美元。
图3：Uber创始人特拉维斯·卡拉尼克（来源：韩联社）
二、并购过程简述
1.融资过程
回顾滴滴、快的、优步三家的融资过程，具体融资金额如下：
表1：滴滴、快的融资过程（来源：腾讯科技）
表2：Uber的融资过程（来源：腾讯科技）
Uber进军中国之后拿到的融资主要来源于中国企业。在2015年-2016年可以看出，滴滴出行比优步中国在几轮的融资PK中吸引了更多的投资人。几乎每次融资之后，柳青都会说“半年之内死不了了。”其丰沛的融资总量为烧钱补贴大战提供了坚实的后盾。
2.并购过程
滴滴从诞生到数次合并对手的发展历程，按时间进度如下：
表3：滴滴合并大事记（来源：小组整理）
图4：滴滴二次娶亲Uber中国（来源：搜狐传媒）
三、并购原因
1.烧钱大战，投资者吃不消
图5：烧钱补贴大战（来源：小组整理）
烧钱的过程，开心的是app使用者，疼的是投资者，眼看着金钱化为乌有，输的人气急败坏，赢得人虽然拿到了市场份额，却也无法利用其自身力量快速扭转亏损，这个时候牵手是最好的选择。
图6：滴滴和Uber进驻城市数量、与拼车订单、专车订单比较图（来源：DT财经）
上图为滴滴2016年2月数据，Uber2016年7月数据。根据上图分析，滴滴在地盘上的优势最明显，作为中国本土最大的互联网出行商，滴滴几乎拿下了全部国土，进驻的400座城市让Uber望尘莫及。从2014年入华至今，Uber的融资额度一路走高，融资得来的钱大部分花在中国市场，Uber曾表示，每年至少要投资10亿美元扩大中国业务规模。根据图中显示，Uber不断扩大的融资额度的背面，是其在华订单份额占比萎缩的事实。就在合并前夕，双方还为烧补贴分别融资10亿美元和35亿美元。
2.不断扩大融资的背后，无法摆脱财务亏损
滴滴出行虽然未发布其财务数据，但总裁柳青在面对彭博社采访问及是否亏损时，回答“滴滴出行比以往任何时候都要更接近盈利，我们有非常丰富的现金储备”，模糊回答的背后仍是财务亏损。网上曝光的Uber创始人特拉维斯的一片博文中也提到，Uber中国和滴滴出行在中国都投入了数十亿美元，且两家公司尚未在该市场实现盈利，实现盈利是打造可持续业务的唯一出路。Uber曾对外宣称，在美国已基本实现盈利，欧洲则是没有强大的竞争对手，Uber把中国业务抛给滴滴，相当于间接放弃中国市场，所以可能会更加注重海外市场。另外，此次抛出Uber中国，有利于Uber的IPO，—抛出亏损业务，其可以把上市数据做到更好。毕竟，2015年Uber中国在中国市场“烧”了约10亿美元。
3.门当户对，你情我愿，互利共赢
滴滴一直主张全球化战略，那么优步则是滴滴必须爱上的不二人选。此次联姻，对于滴滴而言，看重的不仅是国内市场份额的进一步扩大，它看重的更是优步已有的全球资源。早先滴滴就已经放话，将加快“杨帆出海”和国际化步伐，从人才结构、技术储备和业务拓展走向全球化。
优步与其在中国闹水土不服，不如“见好就收”。从优步来看，有专家分析，其纯专车模式很难落地，比如服务器要在国内、司机要办证等规定，以优步外资企业的身份，都很难执行下去。就在2016年8月1日，有媒体报道优步在合并之后给自己员工提供了“6个月工资+6个月”的可归属股票价值作为合并奖励，可见优步对于此次合并也是心甘情愿的。
图7：滴滴全球化地图（来源：DT财经）
4.网约车政策成催婚剂
2016年 7月28日下午，《关于深化改革推进出租汽车行业健康发展的指导意见》、《网络预约出租汽车经营管理暂行办法》揭开面纱，中国成为全球第一个支持和推动网约车合规的国家——这意味着网约车的健康有序发展得到政策层面的支持。政策出台仅4天后，滴滴优步实现合并。
网约车新规对司机、车辆做了清晰的界定，当时注册的网约车车主大多符合条件，但实际上各地政府不可能简单放行，应该会严格审查，这使得网约车规模很可能受限，双方的仗没办法再打下去，后面还有大量的工作需要双方携手去攻克。
图8：网约车新规出台（来源：交通部）
四、案例启示
1.烧钱无法烧出客户忠诚度，两败俱伤
滴滴和Uber中国合并后，客户表示涨价明显，车费优惠幅度在逐步减少。多数消费者（58.8%）表示打车补贴取消后，将不会继续使用打车软件，选择会继续使用的为41.2%的消费者。毕竟便宜是消费者考虑的主要因素之一，涨价之后乘客可以回归出租车或传统的公共交通，最近还有很火的摩拜，ofo单车。据媒体报道，网约车司机也表示补贴在不断减少，以现在的补贴程度，可能不会选择做专职网约车司机。由此可见，烧钱只是能前期扩大知名度，在一定程度上养成用户的消费习惯，但是长期来看市场是灵活的，也是理性的，金钱买不到真爱。
图9：火拼（来源：新华社）
2.新一轮盈利模式探索
从Uber来讲，将中国市场交给滴滴打理后，会有更多精力放在无人驾驶汽车，O2O地图这些极具未来前景的业务。之所以重视无人车，是因为出行的终极目标是无人驾驶汽车的共享而不是“司机+汽车”的共享模式，这样成本更低，效率更高，更为环保。
从滴滴而言，其和百度的百度地图、百度无人车等业务之间存在很大合作空间。尽管短期内可能有心无力，但已开始做出尝试，寻求合作实现行业模式的升级，其他发展的途径如滴滴出行国际化、“汽车共享+无人驾驶”发力智慧出行、大数据存储分析、打通汽车产业链、通过平台卖车、建立社交平台、鼓励用户在平台交友、沟通，加入物流行业等。滴滴出行近期投资千万美元给OFO的自行车市场，旨在全方位解决人群出行问题。
3.新政策下的不确定性—垄断、政府关系、地方保护
商务部召开新闻发布会，新闻发言人沈丹阳表示，滴滴优步的合并未向商务部申报，两次约谈滴滴出行，要求其说明交易情况、未申报原因，提交相关文件、资料。此前商务部就曾表示，按反垄断法规定的申报条件和国务院相关规定，滴滴优步的合并必须申报。
图10：商务部启动反垄断调查（来源：国搜头条网）
现在的焦点是，滴滴并购优步是否需要进行经营者集中申报。商务部认为其符合申报标准，但滴滴方面回应，“目前滴滴和优步中国均未实现盈利，且优步中国在上一个会计年度营业额没有达到申报标准。” 根据《国务院关于经营者集中申报标准的规定》，申不申报跟盈利没关系，而是看营业额是否达到申报标准。争议的解决，还有赖于滴滴和优步中国对财务情况的公开。
对滴滴是否涉及垄断的关键是两点：1、“市场”的界定。在滴滴收购优步是否涉及市场垄断的讨论中，所谓“市场”到底该限定为网约车市场，还是整个出租客运市场？网约车和传统出租车两个行业资产配置、运营模式、盈利方式尽管不同，可就今后看，并不存在网约车将传统出租车市场挤压殆尽的情况，若其服务价格都市场化，掰手腕的激烈竞争局面仍会长期存在。所以若将市场界定为整个出租客运市场，也有其合理性。果真如此，那判断滴滴并购优步是否属于经营者集中，必将存在更多变数。2、补贴性的“垄断“可能是不可持续性的。滴滴之前烧钱补贴消费者，若今后补贴大幅减少，市场份额很难维持现有水平，因此其是否涉及垄断还有待观察。
4.服务迭代升级才是O2O2.0行业出路
移动互联网时代，用户体验是业务的核心。 滴滴在不断加大对大数据和人工智能投入的同时，还组建了滴滴研究院，为用户创造最好的产品和体验。
O2O行业已经发展到了2.0阶段，在这个阶段，企业回归理性，不再疯狂烧钱，现在的游戏规则不是抢占市场份额，而是产品、技术、运营、服务的迭代，企业产品的新陈代谢要不断加快。这样一条路，才是O2O行业的最终出路。
五、谁将一统天下
图11：出行系族谱（来源：网易财经）
看了滴滴出行、优步中国、神州租车的高管族谱，发现“柳家儿女不一般”，有眼光，有谋略，洗洗睡吧，人家自家人闹着玩呢!（来源：姜维世 徐亦辰 郭雨桐 石晴 宗晓玮 冯婷婷 姜东甫 吴凡 编选：网经社）
参考文献：
1. 《从滴滴Uber中国合并，看O2O未来发展路在何方》
http://www.china1baogao.com/news/20160811/2592130.html
2. 《滴滴并购优步垄断与否，关键看市场界定》http://finance.ifeng.com/a/20160804/14679404_0.shtml
3. 《将优步交给滴滴，Uber或许将更多精力放在了无人驾驶汽车上面》http://money.163.com/16/0804/09/BTK62R7H00253B0H.html
4. 《滴滴与 Uber 中国合并，给用户带来的影响有哪些？》
https://www.zhihu.com/question/49129231?sort=created&page=1
5. 《网约车新政成滴滴和UBER中国合并催化剂》http://www.kejilie.com/sohu/article/Vv2INr.html
6. 《滴滴与Uber的竞争分析》
http://www.cnblogs.com/anf/p/5181349.html
7. 《国资投资滴滴出行 这是一桩稳赚不赔的生意？》http://www.ebrun.com/20160817/187492.shtml
8. 《Uber融资背后 180亿到620亿美元大跨步》http://www.kejixun.com/article/201512/141277.html
