天音

一则公告把天音控股（000829.SZ）的股价打回原形。 9月15日，天音控股回复了深交所关注函。这家公司拟筹划参与联合收购的手机品牌业务并非传闻中的华为荣耀，而是天珑移动旗下手机子品牌。 公告发布后第一个交易日，公司股价延续了前三天的颓势，继续跌停。9月17日，天音控股股价下挫8.22%，报收16.20元/股。近五个交易日中公司股价有4个跌停板，并3次登上龙虎榜。 随着谜底揭晓，市场炒作告一段落。回归理性的投资者不妨仔细了解一下，天音控股到底是一家怎样的公司？ 配合股东出货？ 此前在荣耀借壳传闻的刺激下，天音控股股价从7月底的7.4元/股，暴涨至9月10日最高27.85元/股，短短40天涨幅超过275%。其中，公司第四大股东北京国际信托有限公司－天音控股股权投资信托（原赣南果业）（以下简称“北京信托”）的减持不免引起投资者怀疑。 今年5月12日，天音控股公布北京信托计划在6个月内减持公司股份不超过3,075.3万股，占总股本比3%。9月2日，天音控股发布股东减持股份的进展公告，北京信托已减持1,025.1万股，达公司总股本的1%。令人惊讶的是，减持计划发布时间以及减持实施时间段完全踩在了5月中旬第一波股价启动以及第二波股价拉升大涨的点上。 利润空间非常有限 天音控股是一家以通信产品销售为主，零售电商、通信产品维修、彩票业务、电子烟业务为辅的公司。今年上半年，公司通信终端产品分销业务收入达到355.37亿元，占总营收的94.62%，同比增加30.84%；排在第二的零售电商业务业绩有所下滑，贡献18.1亿元，同比下降20.91%；彩票业务虽然占公司营收比例仅为0.25%，但较去年同期增加91.67%，收入达9265万元；新增业务电子烟销售则带来2636万元的收入。 从收入结构上看，天音控股可以被看作是一家智能终端产品代理商，与苹果，华为和三星长期深度合作。虽然上半年营业收入高达375.56亿元，但其作为代理商利润空间非常有限。最大营收分支通信产品销售毛利率仅为2.11%，净利率更是只有0.21%，并且这一情况长久维持。过去十年，天音控股的净利润率从未超过0.5%。 此外，天音控股作为一家通信终端产品的代理商，存货问题无法避免。 天