什么是双重股权结构

双重股权结构，就是指“同股不同权”，这里的同股不同权，也是相对的。通常的做法是，一家公司的股票分为两类，分别是A类股和B类股，两种股票在利益分配上是对等的，即占有多大比例的股权，就可以享受多少比例的分红；但在股权表决上，A类股1股只能代表1票，但B类股1股可以代表10票——这保证了，B类股股东，只要持股比例在5%以上，就能实现对上市公司经营的绝对掌控。 双重股权结构的设置，是适应现代科技企业发展的一种创新模式。绝大多数科技企业都比较年轻，创始人对于企业的发展至关重要；但科技企业往往需要在短期内大规模扩张（否者很难从强敌环伺的环境中脱颖而出），急需大量资本，而资本的大量进入，很容易稀释掉创始人及其团队的股权比例，导致大权旁落，进而影响企业未来的发展。而双层股权结构，就能解决这一问题。阿里巴巴、京东都有这样的结构，这样只持有少数股权的马云和刘强东，能够得以继续完全掌控企业的经营。 双重股权结构争议其实比较大，因为这违背了经典的市场经济理论——都是股东，都买的股票，凭什么你的股票投票权就是我的10倍?尤其是对于上市公司来说，这样的股权结构，可能会导致公司治理的一系列问题，比如过于依赖创始人，其他股东无法制衡，创始人可能是失误的决策没人可以规避，且创始人也有“损公肥私”的风险。 正是基于这样的逻辑，香港联交所以及上海和深圳交易所都是不同意双层股权结构上市交易的。而这样做的损失也比较大——阿里巴巴最开始是想在香港上市，但这样的政策限制，让他只能远涉重洋到美国上市了。所以最近，据彭博报道，香港政府倾向于支持双层权结构——香港财经事务及库务局局长刘怡翔说，双重股权上市有两个方向：是允许在主板上市，还是应在新板块上市。但在本周一出席金融科技大会间隙会见媒体时表示，他表示目前倾向在主板引入“同股不同权”。 恪守“一股一权”原则已经不适应公司自身发展和国际趋势。采用双重股权结构可以保持高级管理层对公司的绝对控制权，同时满足公司融资需要，防止恶意收购，有利于公司长远发展，具有现实的必要性与可行性。此外，通过对高级投票权设置限定、完善监督机制以及保障股东知情权等措施可以有效化解双重股权结构带来的弊端。