转自Chinamoney：中资金融机构境内外外币同业存单业务比较与启示
内容提要
今年2月，市场利率定价自律机制推出了境内外币同业存单；5月，中国外汇交易中心推出外币同业存单交易服务。外币同业存单的推出丰富了金融机构境内外币筹资渠道，有利于金融机构有效利用境内境外两个市场，筹集多币种外汇资金，更好地服务实体经济。文章比较并分析了中资银行参与境内外外币同业存单业务的特点，并对境内外币同业存单业务发展提出建议。
今年2月以来，在成交活跃的人民币同业存单市场基础上，我国创新开辟了外币同业存单品种。相较于国内创新的外币同业存单，境外外币同业存单则属于历史悠久、成交活跃的流动性调节工具。中资金融机构，尤其是存款类机构，可以同时考虑境内境外两个市场的外币同业存单。
一、境内外币同业存单市场简况
自2021年2月5日市场利率定价自律机制发布《关于推出外币同业存单的通知》后，短短4个月内，境内市场已经涌现出多笔境内美元CD发行，由21家银行累计发行了17.5亿美元CD，期限由1个月至3个月不等，市场存在较为旺盛的发行和投资需求。2021年5月14日，中国外汇交易中心（以下简称交易中心）推出外币同业存单交易服务，提供现券买卖和回购交易服务，有利于提高外币同业存单二级市场流动性。境内外币存单充分考虑了发行机构可操作性，备案便捷、操作简便，不仅丰富了同业存单计价币种，也拓宽了金融机构境内外币筹资渠道，得到市场机构的广泛欢迎。投资者包括但不限于境内存款类金融机构、境内非存款类金融机构以及境外金融机构。
尽管目前市场仅有境内美元CD发行，但随着未来市场上对非美币种CD投资兴趣的逐步增加，相信不久后会看到境内其他外币CD创新亮相，境内外币CD将成为境内调节银行机构外币流动性的有力工具，有利于进一步增强境内外币利率市场化水平。
二、境外外币存单市场简况
（一）CD的分类
同业存单最早于20世纪60年代在美国起源，经过几十年的发展壮大，已成为非常成熟的产品。以美元CD为例，根据发行人性质可分为四种类型：一是由美国的银行在美国国内发行的，被称为国内存单（Domestic CD），其历史也最长；二是由国外银行发行的，以美元作为计价方式（USD Denominated）的CD，被称为欧洲美元存单（Eurodollar CD）或欧洲存单（Euro CD）；三是由国外银行的美国分支机构发行的CD，被称为扬基存单（Yankee CD）；四是由储蓄和贷款机构以及存款性银行发行的CD，被称为储蓄存单（Thrift CD）。
（二）中资金融机构的切入点
对于中资金融机构，可以直接发行的境外CD就是上述第二种，即欧洲美元CD。这种CD的资金来源可以是全球除美国本土以外的所有离岸美元，因此投资者也就是来自除美国本土以外的所有机构投资者。离岸美元市场流动性充裕，以交易商主导的一二级CD市场交易高度活跃，中资银行在其中大有可为。
自2004年中资大行在境外CD市场“小试牛刀”以来，这十几年来中资银行在境外CD市场表现活跃。截至目前，境内银行已累计发行境外美元CD超3000亿美元，存量超950亿美元，是欧洲美元CD市场的重要参与者。在市场实践中，除美元以外，境外CD还涉足境外人民币、港币、欧元、澳元、日元等多个币种。
内容提要
今年2月，市场利率定价自律机制推出了境内外币同业存单；5月，中国外汇交易中心推出外币同业存单交易服务。外币同业存单的推出丰富了金融机构境内外币筹资渠道，有利于金融机构有效利用境内境外两个市场，筹集多币种外汇资金，更好地服务实体经济。文章比较并分析了中资银行参与境内外外币同业存单业务的特点，并对境内外币同业存单业务发展提出建议。
今年2月以来，在成交活跃的人民币同业存单市场基础上，我国创新开辟了外币同业存单品种。相较于国内创新的外币同业存单，境外外币同业存单则属于历史悠久、成交活跃的流动性调节工具。中资金融机构，尤其是存款类机构，可以同时考虑境内境外两个市场的外币同业存单。
一、境内外币同业存单市场简况
自2021年2月5日市场利率定价自律机制发布《关于推出外币同业存单的通知》后，短短4个月内，境内市场已经涌现出多笔境内美元CD发行，由21家银行累计发行了17.5亿美元CD，期限由1个月至3个月不等，市场存在较为旺盛的发行和投资需求。2021年5月14日，中国外汇交易中心（以下简称交易中心）推出外币同业存单交易服务，提供现券买卖和回购交易服务，有利于提高外币同业存单二级市场流动性。境内外币存单充分考虑了发行机构可操作性，备案便捷、操作简便，不仅丰富了同业存单计价币种，也拓宽了金融机构境内外币筹资渠道，得到市场机构的广泛欢迎。投资者包括但不限于境内存款类金融机构、境内非存款类金融机构以及境外金融机构。
尽管目前市场仅有境内美元CD发行，但随着未来市场上对非美币种CD投资兴趣的逐步增加，相信不久后会看到境内其他外币CD创新亮相，境内外币CD将成为境内调节银行机构外币流动性的有力工具，有利于进一步增强境内外币利率市场化水平。
二、境外外币存单市场简况
（一）CD的分类
同业存单最早于20世纪60年代在美国起源，经过几十年的发展壮大，已成为非常成熟的产品。以美元CD为例，根据发行人性质可分为四种类型：一是由美国的银行在美国国内发行的，被称为国内存单（Domestic CD），其历史也最长；二是由国外银行发行的，以美元作为计价方式（USD Denominated）的CD，被称为欧洲美元存单（Eurodollar CD）或欧洲存单（Euro CD）；三是由国外银行的美国分支机构发行的CD，被称为扬基存单（Yankee CD）；四是由储蓄和贷款机构以及存款性银行发行的CD，被称为储蓄存单（Thrift CD）。
（二）中资金融机构的切入点
对于中资金融机构，可以直接发行的境外CD就是上述第二种，即欧洲美元CD。这种CD的资金来源可以是全球除美国本土以外的所有离岸美元，因此投资者也就是来自除美国本土以外的所有机构投资者。离岸美元市场流动性充裕，以交易商主导的一二级CD市场交易高度活跃，中资银行在其中大有可为。
自2004年中资大行在境外CD市场“小试牛刀”以来，这十几年来中资银行在境外CD市场表现活跃。截至目前，境内银行已累计发行境外美元CD超3000亿美元，存量超950亿美元，是欧洲美元CD市场的重要参与者。在市场实践中，除美元以外，境外CD还涉足境外人民币、港币、欧元、澳元、日元等多个币种。
